2025年以来，随着居民财富管理意识的觉醒与市场利率环境的变化，银行定期存款这一传统“安全垫”产品正面临前所未有的流动性释放压力。据央行最新数据显示，截至2025年二季度末，我国居民定期存款余额达148万亿元，其中未来6个月内即将到期的资金规模超过22万亿元。这部分资金如何从低息定存中“搬家”，寻找更优配置路径，已成为当前财富管理市场的核心议题。
一、定存“搬家”背后：利率下行与资产荒的双重驱动
近年来，全球主要经济体持续实施宽松货币政策，我国LPR(贷款市场报价利率)已连续12个月维持低位，1年期定存基准利率降至1.55%，部分中小银行实际挂牌利率甚至跌破1.4%。在此背景下，定存的“保值”功能逐渐弱化——以22万亿元到期资金计算，若继续选择传统定存，一年利息收益不足3400亿元，较2020年利率高点时缩水超40%。
与此同时，“资产荒”格局的延续进一步加剧了资金的配置焦虑。Wind数据显示，2025年上半年新发理财产品平均收益率仅2.89%，信托产品预期收益跌破6%，而优质债券的信用利差持续收窄，高评级城投债收益率已接近银行大额存单水平。在“收益洼地”效应下，22万亿到期资金正从银行体系加速溢出，涌向权益市场、另类资产及跨境配置领域。
二、四维配置框架：破解万亿资金的“去向难题”
针对不同风险偏好的投资者，22万亿到期资金可通过“核心+卫星”策略实现分层布局，兼顾安全性、流动性与收益性。
(一)稳健型核心配置：固收+与存款类创新产品
对于风险厌恶型群体，“固收+”产品仍是替代传统定存的优选。这类产品以债券为底仓，通过配置少量股票、可转债或打新增强收益，2025年以来年化收益率普遍在4%5.5%区间，回撤控制在3%以内。例如，某头部基金公司发行的“安盈稳健6个月持有期”产品，规模突破500亿元，其前十大持仓债券平均评级为AAA，辅以15%的沪深300指数增强仓位，近一年收益达4.87%，显著跑赢定存。
此外，部分银行推出的“智能通知存款”和“协定存款升级版”值得关注。这类产品支持7×24小时赎回，活期便利与定期收益兼顾，年化利率可达1.8%2.2%，适合存放36个月内的短期闲置资金。
(二)权益类卫星配置：聚焦高景气赛道与红利资产
风险承受能力较强的投资者可将20%30%资金投向权益市场。当前A股估值处于历史低位，沪深300指数市盈率仅9.2倍，低于近十年80%分位数。配置方向上，可重点关注两大主线：一是受益于政策红利的硬科技领域，如半导体设备、工业母机、新能源储能等，2025年行业复合增长率预计超20%;二是高股息策略，沪深300红利指数近12个月股息率达5.1%，且成分股多为现金流稳定的消费、公用事业龙头，兼具防御性与进攻性。
值得注意的是，通过公募REITs参与基础设施投资成为新趋势。截至2025年6月，国内公募REITs市场规模突破2000亿元，涵盖高速公路、产业园、数据中心等资产，平均年化分红率达4.5%6%，且具备二级市场流动性，为资金提供了“类债券+资产增值”的双重属性。
(三)另类资产：黄金、大宗商品与私募股权
在通胀预期升温与地缘政治扰动下，另类资产的避险属性凸显。2025年以来，伦敦金现货价格上涨12%，COMEX黄金期货持仓量创三年新高。投资者可通过黄金ETF、实物黄金或黄金积存计划配置5%10%仓位，对冲货币贬值风险。
对于高净值人群，私募股权(PE)与私募债权(PC)成为长期配置的关键拼图。清科研究中心数据显示，2025年上半年医疗健康、硬科技领域私募股权融资规模达3200亿元，头部机构管理的人民币基金内部收益率(IRR)中位数达15.8%。不过，这类资产流动性较差，建议配置比例不超过可投资产的20%。
(四)跨境配置：布局低估值市场与汇率对冲
随着QDII额度的扩容，跨境资产配置门槛进一步降低。2025年二季度，港股恒生指数市盈率仅8.5倍，市净率0.8倍，处于历史10%分位数以下，部分互联网科技龙头股息率超7%，具备较高安全边际。此外，美联储加息周期的结束使美元资产吸引力边际减弱，而东南亚股市(如越南VN30指数、印度Sensex指数)在经济高增长驱动下，近一年涨幅分别达18%和22%，为资金提供多元化选择。
三、风险警示：万亿资金迁徙中的“暗礁”
尽管配置路径多元，22万亿资金在“搬家”过程中仍需警惕三大风险：一是部分中小银行推出的“高息揽储”产品可能隐藏流动性危机，需仔细核查银行资本充足率与资产质量;二是权益市场波动加剧，投资者需避免盲目追涨主题基金，建议采用定投或分批建仓策略;三是跨境投资需关注汇率波动与地缘政治风险，可通过外汇掉期或外币理财进行对冲。
22万亿定存到期资金的再配置，不仅是居民财富管理习惯的一次“范式革命”，更是中国金融市场从“间接融资为主”向“直接融资主导”转型的缩影。对于普通投资者而言，在“收益与风险并重”的原则下，通过科学的资产配置实现财富保值增值，将成为穿越经济周期的核心能力。而对于市场机构，如何捕捉这一波“资金洪峰”带来的机遇，推出更适配的产品与服务，或将决定未来五年财富管理行业的竞争格局。
